La société Ecoanalitica prévient que la politique de change du gouvernement de Delcy Rodríguez a une efficacité « limitée », en raison de l'insistance à maintenir un taux de change officiel « artificiellement bas », générant des incitations à l'arbitrage et à la revente sur le marché informel.
La société de conseil souligne « l’important effort financier de la Banque centrale du Venezuela (BCV), dont les interventions ont accumulé jusqu’à présent cette année environ 5 550 millions de dollars et ont dépassé le milliard de dollars par mois depuis mars ».
Cependant, il soutient que « le mécanisme perd de son efficacité parce que les monnaies officielles sont placées à un taux artificiellement bas », générant en conséquence un écart de change – la différence entre le taux officiel et le taux parallèle – « qui avait réussi à se réduire à 31,4% en avril », mais « a repris une trajectoire ascendante et a de nouveau dépassé les 36% en juin ».
Le directeur d'Ecoanalítica, Alejandro Grisanti, a déclaré que le gouvernement disposerait d'environ 2,5 milliards de dollars pour intervenir sur le marché des changes dans les prochains jours. « Avec ces montants, il ne fait aucun doute qu’il existe une capacité suffisante pour maintenir à distance les taux de change alternatifs du marché », a-t-il déclaré.
Cependant, Grisanti souligne que « le problème reste autre : la segmentation du marché. Tant que le système financier ne pourra pas vendre librement ces monnaies au « plus offrant », d'importantes distorsions persisteront, l'incertitude restera élevée et l'impact de ces interventions sur le taux de change sera considérablement inférieur à ce qui pourrait être obtenu dans un marché plus unifié et plus profond ».
Le premier taux de change officiel de 2026 était de 301,37 bolivars pour un dollar. Aujourd'hui, il s'élève déjà à 617,63 bolivars. Une dévaluation de 105% en six mois.
Au Venezuela, il existe trois taux de change : celui publié par la BCV et celui qui fixe les prix dans les magasins formels. Une autre que les autorités utilisent dans le mécanisme « d’intervention », des monnaies qui sont distribuées aux banques pour être vendues aux entreprises et, dans une moindre mesure, aux particuliers. Et le parallèle ou noir, qui finit par impacter l’ensemble de l’économie.
Le président de la société Datanalisis, Luis Vicente León, est d'accord avec Grisanti. « Le flux de devises augmente régulièrement, mais l'écart ne diminue pas proportionnellement. La raison est structurelle : tant que cette différence existe entre le taux formel et le marché libre, l'incitation à l'arbitrage persiste (acheter à bas prix pour vendre à haut) et la demande de devises formelles reste surdimensionnée », explique-t-il.
L’économiste prévient que « davantage de devises étrangères dans le système formel ne résoudra pas le problème si l’incitation à l’arbitrage reste intacte ou si la nécessité d’obtenir des devises étrangères en dehors du système bancaire conventionnel persiste ».
León souligne que le taux de la BCV et celui du mécanisme d'intervention évoluent dans des fourchettes proches, mais « le parallèle est coté entre 772 et 797 bolivars, et c'est là qu'il finit par former une part significative des prix de l'économie, parce qu'une partie importante du marché n'a pas réellement accès aux taux formels et parce que ceux qui fixent les prix en référence au parallèle par peur du coût de remplacement des changes ».