La bourse panaméenne a clôturé l'année 2025 avec une performance marquée par la croissance du volume négocié, le renforcement de l'infrastructure financière, l'expansion des services internationaux et une plus grande participation des investisseurs locaux, consolidant Latinex (Bourse latino-américaine et Bourse latino-américaine) comme l'un des principaux canaux de financement du pays.
Au cours de l'année, le volume total a dépassé 9,6 milliards de dollars, avec une croissance de 34% par rapport à 2024, reflétant un plus grand dynamisme, une plus grande confiance institutionnelle et une utilisation plus active du marché par les secteurs public et privé.
Cette performance s'est accompagnée du renforcement de la conservation des titres, qui nous a permis de clôturer 2025 avec plus de 44 milliards de dollars d'actifs sous gestion, soit une croissance de 26% par rapport à l'année précédente.
Cette évolution reflète non seulement l’augmentation des opérations, mais aussi une plus grande sophistication des participants, une utilisation plus intensive des plateformes numériques et une plus grande intégration avec les marchés internationaux.
Depuis l'administration de Latinex, sa présidente exécutive, Olga Cantillo, a souligné que 2025 était une année axée sur l'exécution stratégique, l'investissement dans les infrastructures, l'amélioration des normes opérationnelles et le renforcement du marché local.
Comme il l'a expliqué, ce travail nous a permis d'établir une base solide pour affronter 2026 avec une feuille de route visant à accroître l'impact, à accroître la liquidité et à attirer davantage d'émetteurs et d'investisseurs.
L'un des principaux moteurs du marché local en 2025 a été la stratégie du gouvernement visant à accroître son financement interne par le biais de bons du Trésor, de bons et d'obligations, dans le but de réduire son exposition aux taux élevés du marché international.
Cette politique a été soutenue par les investisseurs institutionnels, les banques et les fonds locaux, qui ont trouvé dans ces instruments une alternative d'investissement intéressante, avec un risque de change plus faible et une plus grande prévisibilité.
Les processus d'enchères et de placement de dettes publiques ont enregistré une croissance soutenue, consolidant le marché boursier comme canal prioritaire de financement de l'État. La hausse de la demande de titres souverains a permis d’allonger les échéances, de diversifier les échéances et de réduire les pressions sur la dette extérieure, tout en renforçant la profondeur du marché intérieur.
Parallèlement, le marché des entreprises a conservé un rôle important, avec des émissions provenant d'entreprises des secteurs de la finance, de l'immobilier, de l'énergie et de la consommation. Fin 2025, Latinex comptait 291 émetteurs cotés, ce qui reflète une structure diversifiée et une offre plus large d'instruments pour différents profils d'investisseurs.
Le marché boursier a également montré des signes positifs. L'indice LTXSI a enregistré une croissance cumulée de 24,14% en 2025, portée par la performance des principaux émetteurs et une rotation des actions plus élevée. Ce comportement a contribué au regain d'intérêt pour les actions, après plusieurs années dominées par la dette.
Au niveau international, l'une des avancées les plus marquantes a été la consolidation du lien iLink avec Euroclear Bank, qui a permis de relier les émissions locales aux capitaux mondiaux de plus de 27 pays. Ce mécanisme a facilité l'accès des investisseurs étrangers sans perdre l'ancrage national, renforçant ainsi la visibilité du marché panaméen.
En 2025, les opérations acheminées via des opérateurs à distance et des accords de correspondants ont dépassé 1,6 milliard de dollars, reflétant une plus grande intégration avec les centres financiers d'Amérique centrale et d'autres marchés. Cette croissance a renforcé le positionnement du Panama en tant que plateforme régionale d'intermédiation financière.
Dans le cadre de cette stratégie, Latinex a consolidé la phase II d'iLink pour les émissions d'entreprises, facilitant le placement de plus de 100 millions de dollars par trois émetteurs. À cela s'ajoute le lancement du service de cotation internationale en espagnol, destiné aux structures régies par la Rule 144A et le RegS, qui permet aux titres d'être cotés au Panama selon des normes comparables à celles des centres financiers tels que le Luxembourg et Singapour.
Ce processus d'internationalisation a été renforcé avec la première émission cotée en colones costaricains réalisée par Bladex pour 25 milliards de colones, devenant ainsi la première opération en devises structurée depuis le Panama. Cette étape a démontré la capacité technique, opérationnelle et réglementaire du marché à gérer plusieurs devises et à attirer des structures transfrontalières.
L'intégration régionale s'est également reflétée dans la croissance des opérations entre le Panama, le Costa Rica, le Salvador et le Guatemala, qui ont accumulé plus de 1,6 milliard de dollars en volume négocié et des milliers de transactions au cours de l'année. Ce flux a renforcé l’interconnexion des marchés d’Amérique centrale et élargi les opportunités pour les émetteurs et les investisseurs.
En matière de durabilité, Latinex a progressé dans la consolidation des meilleures pratiques, avec la mise à jour de son Guide d'instruments thématiques, la publication de son rapport de durabilité pour la quatrième année consécutive et le renforcement de l'indice volontaire de durabilité, qui intègre 20 émetteurs engagés sur les facteurs ESG.
Ces efforts ont été complétés par des programmes de formation et de développement des talents. Grâce au Programme d'éducation boursière, plus de 2.137 personnes ont reçu une formation au cours de l'année 2025, ce qui représente une croissance de 19% par rapport à l'année précédente et a renforcé la professionnalisation de l'écosystème financier.
À l'horizon 2026, Latinex concentrera sa stratégie sur trois axes : approfondir le marché local, consolider le Panama en tant que point d'accès international et renforcer le soutien aux participants à travers des missions commerciales, des tournées de présentation et des espaces de dialogue. L'objectif est d'élargir la base d'investisseurs, de diversifier les produits et d'élever les normes de fonctionnement.
Dans ce contexte, le financement public devrait continuer à être une composante importante du marché, alors que les entreprises cherchent à tirer parti de la plateforme panaméenne pour accéder aux capitaux régionaux et internationaux. La combinaison de l'investissement local, de l'intégration régionale et des liens mondiaux fait du marché boursier l'un des piliers financiers du pays en 2026.