Le Panama a clôturé l'exercice 2025 avec une réduction historique du déficit budgétaire, une amélioration de la prime de risque pays et une baisse soutenue des taux d'intérêt, des résultats qui, selon le ministère de l'Économie et des Finances (MEF), reflètent un processus d'ajustement qui a permis d'organiser les finances publiques sans ralentir la croissance économique ni réduire les dépenses sociales.
Le ministre du MEF, Felipe Chapman, a souligné que le déficit du secteur public non financier s'élève à 3,68% du produit intérieur brut, soit une baisse de près de 40% par rapport à l'année précédente, équivalant à plus de 2,069 millions de dollars.
Le chef de l'Economie a expliqué que ce résultat a été obtenu grâce à une combinaison de discipline budgétaire, de réduction des dépenses, d'une meilleure collecte et du renforcement institutionnel.
Comme détaillé, la performance a dépassé les objectifs fixés par la Loi de Responsabilité Sociale Fiscale et a été inférieure aux projections gérées par les marchés et les agences de notation, qui prévoyaient un déficit supérieur à 4,4%.
Pour le Gouvernement, ce comportement a permis d'envoyer un signal de sérieux financier et de responsabilité budgétaire dans un contexte international marqué par une forte volatilité, a souligné le responsable.
L'un des impacts les plus marquants de cette correction a été la réduction de la prime de risque pays, qui a diminué de plus de 54 %, ainsi que la réduction du coût de financement de la dette publique.
Chapman a souligné que cette amélioration s'est traduite par une diminution directe des taux d'intérêt payés par l'État et, progressivement, par de meilleures conditions de crédit pour les entreprises et les citoyens.
Le pays a ainsi généré des économies accumulées de près de 475 millions de dollars au titre du service de la dette, ressources qui peuvent désormais être allouées aux domaines prioritaires.
Selon le ministre, ces économies permettent de couvrir une partie significative de la subvention des retraites de la Caisse de Sécurité Sociale, l'un des engagements centraux de l'actuel Gouvernement. Il a expliqué que l'objectif était de garantir le paiement des retraités actuels et de renforcer le système pour les générations futures sans recourir à un endettement excessif ni à des mesures traumatisantes.
« Nous montrons d'où viennent les ressources », a-t-il déclaré, faisant référence à l'impact direct de l'ordre budgétaire sur la durabilité du système.
Le solde budgétaire a également montré une amélioration substantielle du résultat primaire, qui est passé d'un déficit de -3,32% du PIB à -0,67%, reflétant un véritable effort basé sur des revenus plus élevés et une gestion plus efficace des dépenses.
Dans le même temps, l'épargne courante du gouvernement central est passée de négative à positive, clôturant l'année avec un excédent équivalent à 0,04% du PIB, ce qui indique une moindre dépendance à l'égard de la dette pour financer les opérations de l'État.
En termes de revenus, les chiffres officiels font état d'une croissance proche de 6,9%, tirée principalement par une augmentation de 9% des recettes fiscales.
Les impôts directs ont enregistré une augmentation de 14,4%, un résultat attribué à des processus d'inspection plus stricts, à une plus grande utilisation de la technologie, à la numérisation des procédures et à l'application d'outils d'analyse des risques. Chapman a souligné que ces mesures renforçaient la conformité volontaire et élargissaient l'assiette des contribuables.
La réduction des dépenses a également été l'un des piliers de l'ajustement. Les dépenses totales du secteur public non financier ont diminué de 5,3%, tandis que les dépenses du gouvernement central ont été réduites de 9,4%, sans affecter, selon l'Exécutif, la fourniture des services essentiels.
Plus de 80 % du budget a continué d'être alloué à la santé, à l'éducation et à la protection sociale, dans le but de protéger les secteurs les plus vulnérables pendant le processus de consolidation budgétaire.
Un autre aspect clé a été la diminution des comptes créditeurs de l'État, qui sont passés de 1.976 millions de dollars en 2024 à 1.034 millions de dollars en 2025, soit une réduction de près de 48%.
Le ministère a expliqué que ces soldes correspondent au cycle normal d'exécution budgétaire et reflètent les améliorations en matière de planification financière, de contrôle institutionnel et de transparence dans la gestion des engagements.
En parallèle, l’économie panaméenne a maintenu une croissance d’environ 4 % en 2025, la plaçant au-dessus de la moyenne régionale.
Cette performance a été tirée par les secteurs du transport, de la logistique, des services financiers, du commerce et de la construction, malgré les réformes du système de retraite et un environnement mondial difficile. Pour le Gouvernement, cette combinaison de croissance et d'ajustement budgétaire confirme la capacité de l'économie à absorber les changements structurels sans perdre en dynamisme.
Chapman a soutenu que la stratégie adoptée évitait les politiques d'austérité extrêmes, telles que les licenciements massifs ou la suppression des subventions, qui auraient eu un impact social négatif.
Au lieu de cela, une approche progressive a été choisie visant à atteindre l’équilibre budgétaire vers la fin de la décennie, à maintenir la stabilité sociale et à promouvoir l’investissement privé comme moteur de création d’emplois.
Le ministre a souligné que l'objectif principal du processus a été de regagner la confiance, considérée comme un facteur clé pour attirer les investissements locaux et étrangers. Comme il l’a expliqué, sans certitude institutionnelle et sans stabilité financière, il n’est pas possible de soutenir la croissance, de stimuler la création d’emplois ou d’améliorer de manière permanente les revenus des ménages.
Enfin, le Gouvernement a assuré que les résultats de 2025 marquent un tournant dans la gestion budgétaire du pays. La combinaison de la réduction du déficit, de la réduction du risque pays, des économies d'intérêts et de la croissance économique, affirme l'Exécutif, établit des bases plus solides pour faire face aux défis fiscaux et sociaux des années à venir sans compromettre la stabilité macroéconomique.
Malgré ces résultats macroéconomiques, différents analystes préviennent que les avancées budgétaires ne se traduisent toujours pas uniformément par une amélioration de la qualité de vie de tous les secteurs de la population.
Le Panama maintient des niveaux de pauvreté élevés, en particulier dans les zones rurales, les régions et les zones urbaines périphériques, où l'accès à l'emploi formel, aux services de base et aux opportunités productives reste limité, reflétant un écart persistant entre la croissance économique et le bien-être social.
À cela s’ajoute l’impact du chômage et du travail informel, qui continuent de toucher une partie importante de la main-d’œuvre. Des milliers de travailleurs dépendent d’activités sans stabilité, sans sécurité sociale ni revenus prévisibles, une situation qui affaiblit la consommation intérieure et limite la capacité des familles à faire face à l’augmentation du coût de la vie.
Même si les chiffres officiels font état d’une reprise progressive de l’emploi, le marché du travail n’a pas encore entièrement absorbé les jeunes ou ceux qui ont perdu leur emploi pendant la pandémie.
Parallèlement, l’insécurité et la criminalité restent une préoccupation centrale pour de larges pans de la population, en particulier dans les communautés vulnérables. La combinaison de la pauvreté, du manque d’opportunités et de la faiblesse institutionnelle dans certains territoires alimente des dynamiques de violence qui impactent l’activité économique, le tourisme et la perception de stabilité.
Pour divers secteurs, le défi du gouvernement n'est pas seulement de consolider l'ordre budgétaire, mais de convertir cet équilibre financier en politiques durables qui réduisent les inégalités et renforcent la cohésion sociale.