Le président réélu du Brésil, Luiz Inácio Lula da Silva, sera confronté à cinq défis économiques majeurs au cours de son quatrième mandat, qui débutera en janvier, parmi lesquels l'augmentation de la dette publique, les taux d'intérêt élevés, l'endettement des ménages et des entreprises, les difficultés à promouvoir des réformes au sein d'un Congrès conservateur et les incertitudes quant à la mise en œuvre des changements fiscaux.
L'économie brésilienne a dépassé les attentes ces dernières années, mais les obligations fiscales croissantes et les problèmes structurels menacent de compliquer le programme du leader de gauche. Bien que Lula ait battu dimanche le sénateur de droite Flávio Bolsonaro au deuxième tour de la présidentielle, le résultat des élections législatives laisse entrevoir des obstacles à l'approbation de ses principales initiatives, selon une analyse de Reuters.
La dette publique du Brésil a augmenté de plus de dix points de pourcentage au cours du mandat actuel de Lula et a dépassé 82 % du produit intérieur brut (PIB). Cette augmentation a augmenté les coûts de financement du pays et réduit la marge de manœuvre du gouvernement pour promouvoir de nouvelles mesures économiques.
Le problème répond, en grande partie, à la croissance soutenue des dépenses obligatoires depuis plusieurs années. En conséquence, moins de 8 % du budget fédéral est disponible pour les ajustements, une restriction qui limite la capacité de l'administration à réaffecter les ressources.
Lula a envoyé des signaux contradictoires sur la situation budgétaire. Il a parfois rejeté les inquiétudes concernant la dette en les qualifiant d’« absurdes », tout en affirmant qu’une forte croissance économique résoudrait le problème.
Son équipe s'est engagée à maintenir les règles budgétaires actuelles, qui limitent la croissance des dépenses et établissent des objectifs de solde primaire. Cet indicateur mesure la différence entre les recettes et les dépenses publiques, hors intérêts de la dette. Le gouvernement a également laissé entendre qu'il pourrait renforcer ces règles.
Toutefois, il sera plus difficile d’atteindre les objectifs budgétaires compte tenu de la promesse présidentielle d’augmenter le salaire minimum au-delà de l’inflation, une mesure qui accroît également le coût des retraites. À cela s’ajoutent les augmentations des prestations sociales et les nouvelles dépenses annoncées par l’administration.
Le deuxième défi sera de réduire l’inflation et les coûts du crédit. Le Brésil maintient un taux d'intérêt de référence de 13,75%, tandis que l'inflation sur un an s'élève à 4,6%, au-dessus de la limite supérieure de la marge de tolérance de la Banque centrale, établie à 4,5%.
L'autorité monétaire a appliqué sa cinquième baisse consécutive des taux le mois dernier, sur fond de signes croissants de ralentissement économique. Malgré cette décision, les marchés prévoient que l’inflation restera supérieure à l’objectif officiel de 3 % jusqu’en 2029.
Le programme de Lula promet une réduction des taux d'intérêt grâce à une plus grande discipline budgétaire, sans coupes dans les programmes sociaux. Cette proposition pose cependant une difficulté : les économistes considèrent qu'une baisse plus rapide du coût du crédit dépendra d'une réduction des dépenses publiques.
Le Gouvernement doit définir comment rendre ses engagements sociaux compatibles avec les exigences de discipline budgétaire. L'évolution des taux aura également des conséquences sur le financement des entreprises et des familles, en plus d'affecter l'activité économique.
Le troisième problème touche directement des millions de Brésiliens. Selon l'agence d'évaluation du crédit Sérasaprès de 84 millions de personnes et 9,3 millions d’entreprises ont accumulé des arriérés dans le paiement de leurs dettes, un nombre record.
Les taux d’intérêt élevés rendent difficile le respect des obligations financières et alimentent le mécontentement social, malgré des indicateurs favorables tels que le chômage à un plus bas historique et une croissance des salaires supérieure à l’inflation.
Pour remédier à cette situation, Lula prévoit une nouvelle série de mesures de refinancement. Le plan prévoit le rachat à rabais des prêts non performants des ménages auprès des banques, ainsi que l'annulation des dettes fiscales pour certains propriétaires de petites entreprises.
Toutefois, les analystes estiment que ces initiatives apporteront un soulagement temporaire et ne résoudront pas les causes structurelles de la dette.
Le gouvernement a également eu des entretiens avec la Banque centrale sur d'éventuelles mesures visant à limiter l'utilisation intensive d'instruments de crédit facilement accessibles mais coûteux, tels que les cartes de crédit et les prêts personnels non garantis. Jusqu’à présent, l’administration n’a pas détaillé de propositions spécifiques dans ce domaine.
Le quatrième défi consistera à rassembler le soutien législatif nécessaire pour faire avancer le programme économique. Même si Lula a été réélu contre Flávio Bolsonaro, la composition du Congrès sera la plus conservatrice depuis le retour du Brésil à la démocratie dans les années 1980.
Le Parti libéral de Bolsonaro et ses alliés contrôleront les deux chambres, une situation qui laisse présager des difficultés pour l'approbation des initiatives présidentielles.
Les collaborateurs de Lula ont indiqué que le gouvernement poursuivrait ses efforts pour réduire les exonérations fiscales. Cependant, les législateurs ont rejeté à plusieurs reprises les mesures qui impliquent une augmentation de la pression fiscale effective.
Au cours de son dernier mandat, le président a également eu du mal à nommer des candidats à des postes clés et à obtenir l'approbation du Sénat. Parmi les institutions concernées figurent la Cour suprême, la Banque centrale, l'organisme de réglementation du marché des valeurs mobilières et l'autorité de défense de la concurrence.
Le virage conservateur au Congrès pourrait compliquer davantage ces négociations au cours du prochain mandat présidentiel.
Le dernier défi est lié à la mise en œuvre de la réforme de la taxe à la consommation que Lula a réussi à approuver en 2023. La nouvelle taxe sur la valeur ajoutée commencera à entrer en vigueur en janvier, mais, moins de trois mois après son entrée en vigueur, le gouvernement n'a pas encore communiqué quel sera son taux effectif.
Des analystes indépendants estiment qu'il pourrait se situer autour de 28%, même si ce chiffre ne constitue pas encore un taux officiel annoncé par l'administration.
En outre, le gouvernement a reporté l'envoi au Congrès d'un projet de loi visant à réglementer une nouvelle taxe sur les produits considérés comme nocifs pour la santé ou l'environnement, comme les cigarettes et les boissons alcoolisées. L'administration a évité d'introduire cette initiative pendant la campagne électorale par crainte d'une réaction négative de la part des électeurs.
Ce retard pourrait retarder les recettes attendues de cette taxe et alimenter les critiques sur la gestion de la politique fiscale.
L'application de la nouvelle taxe sur la valeur ajoutée et la définition de la taxe supplémentaire mettront à l'épreuve la capacité du gouvernement à mettre en œuvre les modifications fiscales approuvées et à obtenir un soutien politique pour les mesures en suspens.
(Avec informations de REUTERS)