Le taux de change officiel au Venezuela s'est établi ce mardi 12 mai à 504,91 bolivars pour un dollar. Il y a exactement un an, c'était 93,04 bolivars. Une dévaluation de 442,6%, sans oublier qu’au cours de ces 27 années le régime chaviste a supprimé 14 zéros de la monnaie vénézuélienne.
La révolution bolivarienne est passée d’un contrôle strict des changes à une sorte de dollarisation de facto, qu’elle a ensuite tenté d’inverser avec l’imposition de taxes telles que la taxe sur les grandes transactions financières (IGTF), qui malgré son nom impose en réalité une taxe de 3 % sur toute opération réalisée en devises étrangères.
Dans cette dernière étape, le gouvernement Delcy Rodríguez teste une nouvelle formule pour nourrir le marché du dollar. Cependant, le mécanisme continue de porter les failles qui ont provoqué les déséquilibres des comptes du pays, préviennent deux économistes qui préfèrent protéger leur identité.
Les experts précisent qu’un modèle d’enchères a été précédemment appliqué. Quel était ce processus ? « Les banques ont reçu une certaine quantité de devises étrangères pour les vendre aux enchères à leurs clients. La Banque centrale du Venezuela (BCV) a approuvé la destination (l'entreprise) et le prix auquel les devises étrangères seraient vendues », répondent-elles.
« Il fallait en fin de compte attendre que la BCV approuve chaque commande et aucun système de signalisation n'a été construit pour expliquer les raisons pour lesquelles une mission n'était pas validée », soulignent-ils, après avoir souligné que le modèle d'enchères était « inopérant, désordonné, opaque et discrétionnaire ».
Les économistes soutiennent que « pour les entreprises, cela signifiait geler les bolivars jusqu'au moment incertain de l'approbation. L'incertitude et la précipitation ont poussé les entreprises à chercher des devises sur le marché et avec elles, la pression à la hausse sur le prix du dollar et le pernicieux écart de change ont augmenté ».
Les enchères sont laissées de côté et depuis le 31 mars, on utilise le système « d'intervention », où une quantité de devises étrangères est attribuée aux banques qu'elles doivent vendre pendant la semaine. Mais pour doser la vente, la BCV doit autoriser le montant à vendre, lorsqu'elle annonce l'intervention dès le matin.
« Nous avons interprété cela comme un mécanisme qui cherche à prolonger la durée des devises reçues du trust aux États-Unis. C'est-à-dire à les étendre jusqu'à l'arrivée du prochain lot de devises. Ces lots ont été d'environ 500 millions de dollars et la BCV a confié aux banques qu'elles arriveraient environ toutes les deux semaines », décrivent les sources.
Les économistes soulignent que le gouvernement rationne et prolonge la durée des devises étrangères parce qu’il ne sait pas précisément à quelle fréquence elles arriveront du trust. « Ils craignent une sécheresse en attendant un autre lot et le marché est extrêmement sensible. »
Malgré les modifications, les mêmes pratiques sont appliquées. « La BCV peut ne pas annoncer l'intervention même si la banque dispose déjà de devises étrangères et, par conséquent, les clients des banques doivent attendre un autre jour. Une fois de plus, les clients se tournent vers le marché pour ne pas arrêter l'activité de leurs entreprises. »
Les analystes indiquent que les autorités « commettent une grave erreur en disant à la banque : ici vous avez 50 millions et le premier jour vous en vendez 10. De cette façon, vous n'obtenez pas l'effet stabilisateur. Si l'entreprise ne sait pas quand elle pourra acheter, elle se tourne vers le marché parallèle ».
Au manque de transparence et de règles claires s’ajoute l’insistance à vendre les devises en dessous du prix du marché, encourageant l’arbitrage. « Les allocations aux personnes physiques ont augmenté, donc le client achète des devises subventionnées, on lui donne une carte de crédit numérique qu'il convertit en dollars qu'il dépose sur un compte ou qu'il utilise des crypto-monnaies pour obtenir des bolivars, puis répète la même transaction. »
Au final, trois taux opèrent : celui de la BCV (504 bolivars aujourd'hui), celui du modèle d'intervention (611 bolivars) et le marché noir, où tout est illimité. En conséquence, l'inflation au cours des 12 derniers mois a atteint 611,19 %.
« Ce nouveau système d'intervention par dosage aboutit à un taux fixe de 611 bolivars. Ce taux n'est pas reflété dans le taux de la BCV, car tout le monde est obligé de facturer à ce taux (504 bolivars pour ce mardi) et cela aurait un impact sur l'inflation, ainsi que sur les obligations du système patria (octroyées par le gouvernement), qui sont indexées sur la variation du taux de la BCV. »
Le professeur José Manuel Puente, docteur en économie politique de l'Université d'Oxford, souligne que « le Venezuela connaît de graves déséquilibres macroéconomiques, dont le plus complexe est sans aucun doute le déséquilibre du taux de change avec une monnaie qui est chaque jour fortement dévaluée ».
Puente estime que dans cette affaire, le gouvernement de Delcy Rodríguez « a changé pour ne pas changer ». Le consultant identifie les raisons qui empêchent d'atteindre la stabilité. « Il y a une grande incompétence dans la gestion macroéconomique, nous n'avons pas de programme de stabilisation avec le Fonds monétaire international, nous enregistrons les réserves internationales les plus basses des 30 dernières années et nous n'avons pas de réserves d'or monétaire parce qu'elles ont été vendues. »
Puente affirme que le Venezuela est confronté à une sorte de tempête parfaite, où « une crise politique très aiguë » s’ajoute à tous les problèmes économiques. « Les marchés vous lisent et toute cette instabilité affecte le taux de change », souligne-t-il.