Derrière la bonne nouvelle que représenterait la baisse de l’indice des prix à la consommation au Venezuela, se cache une bombe à retardement qui menace de faire exploser la politique de change et qui révèle les faiblesses du modèle économique que le gouvernement intérimaire de Delcy Rodríguez tente de maintenir.
Rodríguez a indiqué que l'inflation en octobre était de 6,2%, soulignant qu'il s'agissait du chiffre le plus bas des deux dernières années. Dans le même ordre d'idées, le taux annualisé est passé de 465,6% en septembre à 377% le mois dernier.
« Le Venezuela est une économie bimonétaire et les hausses de prix sont fortement corrélées aux ajustements du taux de change. Il convient toutefois de noter qu'en moyenne, le rythme de hausse des prix dépasse celui du taux de change », observe le cabinet Oikos Research.
La société de conseil dirigée par les économistes José Guerra et Daniel Cadena souligne : « Si l'on considère l'augmentation accumulée des prix entre octobre 2026 et décembre 2025, ils ont augmenté de 245,5 %, tandis que le taux de change a baissé de 198,3 %.
Oikos Research prévient que « si cette dynamique se poursuit, la politique de change deviendra insoutenable et les revenus pétroliers qui rendent possible l'intervention de la Banque centrale du Venezuela (BCV) sur le marché des changes feront qu'au lieu d'acquérir des réserves internationales, la BCV les perdra comme cela s'est produit en 2026 ».
Selon ses estimations, « jusqu’en octobre 2026, la BCV a accumulé 608 millions de dollars dans un contexte de hausse des prix du pétrole et d’exportations plus importantes ».
L'économiste Hermes Pérez souligne que « la perte de dynamique des prix n'est pas aussi prononcée si l'on calcule l'inflation moyenne, qui était de 12% par mois et de 514% par an. Les prix ont perdu de leur élan, mais leur rythme est lent », explique le professeur de l'Université métropolitaine.
Pérez soutient qu’« une caractéristique pernicieuse de notre inflation est son énorme volatilité », un facteur qui « rend difficile toute prévision future pour les familles et les entreprises ». L’universitaire indique que « la volatilité des prix persiste, qui a diminué, mais pas au rythme de 2024 », lorsque l’inflation annuelle a clôturé à 85 %.
Oikos Research précise que « les postes qui, en raison de leur importance dans les dépenses de consommation, ont connu les plus fortes augmentations ont été la santé avec 10,3% et les transports 7,2%, tandis que l'alimentation a enregistré une augmentation de 5,7%, les communications 5% et le logement locatif 4,4%.»
« Où est l’argent du pétrole ? demande l'économiste José Guerra. La question repose sur le postulat suivant : le budget de la Nation pour 2026 a fixé le prix du pétrole à 55 dollars le baril. Cependant, tout au long de cette année, le baril de pétrole brut s'est élevé à 90 dollars.
« Des revenus pétroliers extraordinaires ont été générés qui nécessitent l'approbation de l'Assemblée nationale pour être dépensés et cela n'a pas eu lieu. Nous sommes dans le domaine de l'illégalité », s'interroge le professeur de l'Université centrale du Venezuela et ancien député de l'opposition.
L'article 314 de la Constitution établit : « Aucun type de dépense ne sera effectué qui n'ait été prévu par la loi de finances. Des crédits supplémentaires ne pourront être décrétés au budget que pour des dépenses imprévues nécessaires ou dont les postes sont insuffisants, à condition que le trésor national dispose des ressources nécessaires pour faire face à la dépense correspondante ; à cet effet, le vote favorable du Conseil des Ministres et l'autorisation de l'Assemblée Nationale ou, à défaut, de la Commission Déléguée seront préalablement requis. »
Guerra espère que cette année les recettes fiscales s'élèveront à 30 milliards de dollars, soit le double de ce qu'elles ont reçu en 2025. « La moitié des recettes fiscales est de nature extraordinaire », a souligné l'expert, après avoir affirmé que « les dépenses que le gouvernement a faites ont été faites illégalement ».