Depuis un téléphone portable, n'importe qui au Panama peut acheter du bitcoin, de l'éther ou des jetons qui représentent des actions d'entreprises américaines sur des plateformes qui opèrent dans le pays sans aucun type de licence.
La loi sur le marché des valeurs mobilières ne mentionne pas les crypto-actifs ou ces instruments symbolisés.
La Surintendance du marché des valeurs mobilières (SMV) l'a déjà confirmé à deux reprises. En 2018 et en 2025, elle a conclu que les systèmes basés sur des jetons ou des monnaies virtuelles n'avaient pas besoin de son autorisation pour opérer dans le pays.
Le texte unique du SMV réglemente les conseillers en investissement et les maisons de courtage au Panama. Les crypto-monnaies n’entrent pas dans cette définition de valeur ou d’actif financier, elles restent donc en dehors de la juridiction de l’agence.
La loi actuelle n’accorde pas non plus à la Surintendance le pouvoir de légiférer sur les actifs cryptographiques. Cette attribution ne viendrait que si une nouvelle norme était promulguée qui l'accorde expressément.
En 2025, le SMV a analysé une plateforme dédiée à l’échange de bitcoin et d’éther. Sa conclusion était que ces produits ne relèvent pas de ce qu'elle supervise et que la plateforme n'a pas besoin de licence ou d'enregistrement pour fonctionner.
Les maisons de courtage panaméennes ne peuvent pas acheter, vendre ou conserver des crypto-monnaies, car la garde réglementée est limitée aux instruments que la loi définit comme des valeurs mobilières.
Au Panama, aujourd’hui, l’achat d’actifs cryptographiques ou de jetons d’actions étrangères sur une plateforme locale ne nécessite aucune licence de la SMV, car l’agence considère que ces produits ne sont pas des titres au sens de son Texte Unique et que la loi actuelle ne lui donne pas le pouvoir de légiférer à leur sujet.
Le 15 novembre 2018, l'entité a été la première à prendre sa position. Il a déterminé que le concept de « valeur » de la loi sur le marché des valeurs mobilières n’inclut pas les pièces ou les monnaies virtuelles, de sorte que le bitcoin ne peut pas être considéré comme un titre.
Ce même document a résolu une question concernant un jeton qui représenterait de l'or ou des actions à la demande de l'investisseur. La Surintendance a été directe : « le « jeton » n’est pas considéré comme une sécurité. »
Près de cinq ans plus tard, le 23 mars 2023, il renforce sa position. Il a établi qu’il n’existe aucune réglementation au Panama pour l’utilisation des crypto-monnaies en bourse et que les maisons de courtage ne peuvent pas conserver d’actifs numériques.
La Surintendance soutient ses critères dans les définitions du Groupe d’action financière contre le blanchiment d’argent (GAFI) sur les « actifs virtuels » et les « prestataires de services d’actifs virtuels ». Grâce à cette distinction, il sépare les actifs virtuels des actifs financiers traditionnels que les maisons de courtage peuvent négocier.
La dernière tentative législative visant à réglementer les crypto-monnaies au Panama a abouti devant les tribunaux. Le pouvoir exécutif a déclaré inapplicable le projet approuvé par l’Assemblée nationale et la Cour suprême de justice a confirmé cette décision en juin 2023.
Depuis, le vide juridique persiste. Il existe aujourd'hui trois projets sur les actifs virtuels sans première date de débat : un est entré à l'Assemblée en mars 2025, un autre en août et un troisième en octobre de la même année, rapporte la publication spécialisée Nexo.
Il ajoute qu’en janvier 2026 un quatrième texte a été ajouté : un projet de loi-cadre sur les technologies financières qui inclut dans son champ d’application les actifs cryptographiques. Aucun des quatre n’a de date de débat confirmée.
L'un des projets affirme que le secteur s'est développé au Panama dans le contexte d'incertitude juridique actuelle. Un autre propose d’intégrer les fournisseurs d’actifs virtuels dans le système de prévention du blanchiment d’argent, conformément aux normes du GAFI que la Surintendance elle-même cite déjà dans ses avis.
Olga Cantillo, présidente exécutive de Latinex, a déclaré à Nexo que le Panama manque d'actifs numériques et de fonds cotés qui peuvent être achetés dans le pays, sans avoir à se rendre aux États-Unis ou en Europe.
La déclaration de la directive coïncide avec le scénario décrit par la Surintendance : les produits existent et circulent sur des plateformes accessibles depuis les téléphones portables, mais aucune loi locale ne définit encore comment ils doivent être réglementés ni qui doit les superviser.